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供应海拉车灯配件营收难涨 泛亚微透再造十亿护
时间: 2020-12-21 05:13     作者: 大玩家网站

  “一口锅、半斤肉、二两菜、三瓣蒜、四颗椒、五葱花”,对于许多人来说,这便是人间至味。普通人家里少不了锅,尤其是“不粘锅”,在滚滚烟火中做到不粘锅,都要归功于“塑料之王”——聚四氟乙烯(Poly tetra fluoroethylene,PTFE)。

  PTFE具有优良的化学稳定性、耐腐蚀性、密封性、高润滑不粘性等,造福人类颇多。而将PTFE材料膨化、拉伸后可以形成微孔薄膜,数亿个微孔分布在一平方厘米的薄膜上,大小只为水滴的1/20000。孔径如此之小,液态水和粉尘都无法通过,但是空气和水汽却可以,从而实现“防水”、“透气”。这种膜被称为“ePTFE膜”(expanded PTFE,膨体聚四氟乙烯)。

  泛亚微透正是一家在ePTFE膜材料技术上日臻进步的高科技企业:2003年开始为星宇车灯(601799)供应透气布;2010年成功开发出黑色ePTFE透气膜,是国内少数掌握高端ePTFE膜生产技术的厂家。产品成功打入了华域视觉、法雷奥、海拉车灯、马瑞利等多家行业领军企业。

  不过目前其汽车车灯配件业务正在遭遇增长困境,原因为何?一直将汽车领域作为ePTFE膜材料重点突破,近两年却频繁发力消费电子领域,是有着怎样的战略考量?其颠覆式创新产品是否真能打入十亿量级市场?

  如果细细考究汽车零部件价值,会发现车灯“表现不俗”,其单车价值量仅次于发动机、变速箱和座椅系统,与天窗、车机等系统不相上下。

  同时,伴随汽车光源升级、智能化应用等需求涌现,车灯价值提升潜力显然高于其他配件。

  Global Market Insights调研数据显示,2017年全球车灯市场销售额约为303亿美元,同比增长10.2%。随着未来氛围灯、智能大灯等渗透率不断提升。预测到2024年,复合增长率有望保持5%,市场规模将达到426亿美元。

  公开数据显示,自2008年起,我国汽车销量就开始下滑:2018年中国汽车产销量分别为2,780.92万辆和2,808.06万辆,同比下滑4.16%和2.76%;2019年分别为2,572.10万辆和2,576.90万辆,同比下滑7.51%和8.23%,降幅不断扩大。

  整车市场日子不好过,何况是配套的车灯?即使目前增速尚佳,未来整车产销若持续乏力,车灯市场天花板顷刻将至、不容大意。

  车灯设备发光同时会产生热量,内部空气受热时气压升高,由于空间狭小,内外部气压差会快速升高。高气压差极易破坏车灯设备密封性能,导致水、粉尘等污染物进入,破坏电子元器件。

  ePTFE膜“透气”,能够保证车灯内外部气体流通,消除内外气压差;ePTFE膜“防水”,可以防止外部液态水、粉尘进入。因此,用来密封车灯最适合不过,“透气栓”应运而生。

  一般来说,每辆车共有6个车灯,前大灯、尾灯、雾灯共三对,前大灯平均使用4个透气栓产品,尾灯和雾灯各平均使用1个透气栓产品,单车平均使用透气栓数量为12个。

  根据泛亚微透招股书测算,车灯透气栓单价为0.6元,2019年全球透气栓市场需求量约为11.01亿个(未包含售后换装车灯市场),对应潜在市场规模约为6.61亿元;其中国内透气栓的市场需求量约为3.09亿个(未包含售后换装车灯市场),对应市场规模约为1.85亿元。

  泛亚微透招股书披露,2019其透气栓产品市占率约为 25.72%,营收达到0.48亿元,剩余市场则主要归属日东电工。

  日东电工是大型跨国公司,在行业中处于垄断地位,仅2018年就获得了11,600项新专利,其中集团自身发表2,016项。相比之下,泛亚微透仅有169项专利,稍显“赤手空拳”,从巨头口中夺食,还有待谋划。

  一方面市场总体空间不大,另一方面市场份额抢占难度大,泛亚微透车灯透气栓增长困境由此而生。

  从泛亚微透财务数据看,2017年至2019年,汽车透气栓为代表的汽车微透产品营业收入增长滞缓,占主业务收入比重从24.76%降至19.51%,毛利率逐年下降,分别为78.85%,74.65%,73.03%。

  与此同时,消费电子微透产品营业收入正在快速增长,期间年复合增长率高达67%,占主业务收入比重从3.08%提高到6.43%,毛利率则位居所有主营业务之首,分别达到83.65%,84.36%,83.61%。

  显然,泛亚微透找到了“森林”——消费电子微透产品。从车灯到消费电子,它是如何实现跨界扩张的?

  纵观其发展历程,车灯透气栓等汽车微透产品兴起于2002年我国家用轿车快速普及期;而以“耐水压透声膜”为代表的消费电子微透产品,则在消费电子“防水”、“防尘”大趋势下强势崛起。

  耐水压透声膜,在ePTFE膜防水、透气性能外,增加了“透声”性能:当声波接触到薄膜一侧时,薄膜吸收声波能量并产生物理振动,带动另一侧空气振动,产生相同频率声波,从而达到高水平声音传播效果。

  用这种膜密封智能手机、手表、手环等电子设备的缝隙和孔槽,不仅能够达到IP67、IP68防水防尘等级,还可以使声音透过防水膜后保持最佳信噪比和最低失线防水防尘性能提升至IP67级别,随后Apple Wacth Series2进一步达到IP68级别,三星、Fitbit、华为等纷纷效仿。泛亚微透的耐水压透声膜技术领先行业,因此受到市场青睐,顺利进入Google、小米、

  等知名品牌的供应链体系,成为了全球为数不多的消费电子耐水压透声膜供应商之一。

  业绩表现良好,但泛亚微透仍旧没有停下脚步,而是快速推出了“升级版”——“30-50米高耐水压透声膜”。“升级版”防水防尘等级达到IP68,能够在30-50米深的水中,保持10分钟不漏水。

  根据其招股书测算结果,2019年耐水压透声膜在消费电子行业潜在总规模可达25.54-66.39亿元。

  背靠“塑料之王”,ePTFE膜材料“纵横驰骋”于各大领域,其想象空间远不止如此。

  上海超级工厂正式奠基,预计全面建成运营后,年产能将达到50万台。目前,上海工厂的国产化零配件率约为30%,

  CMD(Condensation Management Device,凝露控制器)可用于解决车灯雾气问题:车灯关闭时,内外部无气压差,CMD阀门关闭,配套吸雾剂在内部吸收水分;车灯打开时,内部温度升高,气压差形成,CMD阀门打开,被吸收的水分将变成水汽随压力排除;车灯再次关闭时,内部温度降低,气压差渐至平衡,CMD阀门关闭。如此循环,保障车灯内部干燥。

  该产品在功能上和车灯透气栓存在一定替代效应,目标客户基本一致,意味着销售渠道不必重复建设,大大节约了市场推广费用;

  竞争方面,泛亚微透近乎“无敌”:国内其他CMD供应商基本一片空白,国外竞对美国戈尔同款产品需用外部电源驱动,成本和便利性大大落后。

  产品性能和竞争优势支撑下,泛亚微透已然成为10亿市场“宠儿”。此外,CMD的衍生产品——“泄压阀”正在向新能源电池领域进军。

  与车灯相比,新能源动力电池包内外部压差变化频次和幅度更甚,若电池包密封性被压差破坏,将出现剧烈燃烧甚至爆炸。“泄压阀”可以连续平衡电池包内外部压差,保障新能源汽车司机生命安全。

  2019年泛亚微透向星宇车灯批量销售CMD,营收达到265.97万元,正准备承接其他知名车灯厂订单并开拓海外市场。目前,泄压阀已经获得

  如果将科学技术比作钥匙,泛亚微透通过持续研发,已经打磨出了一把“万能钥匙”——ePTFE材料技术,并利用技术打开了众多领域的大门。从汽车车灯到消费电子,再到新能源电池,即便车灯透气栓正面临天花板,耐水压透声膜、CMD以及泄压阀还可以“风景这边独好”。背靠“塑料之王”技术,再

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